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债券风险“四月天” 回售规模大 问题不小(2)
时间:2018-08-10 11:31来源: 互联网 点击:

民营企业的融资成本也在上升,债券发行利差走阔。一季度债券发行利率数据显示,各期限各级别一般公司债平均发行利率环比均有所上行。其中,AAA、AA+和AA级别3年期一般公司债的平均发行利率分别为5.56%、6.31%和7.25%,环比分别上行13.65bp、17.60bp和48.55bp,民营企业的评级主要集中于AA+以下,这意味着民企的发行成本上升幅度更高。

另外值得注意的是,前文所述的今年新增的三家违约主体,均是在债券回售环节提前暴露了风险。在市场环境不佳,企业现金流出现问题时,附带回售权债券的投资者一般会选择提前回售,从而导致发行主体违约可能的出现。Wind数据显示,2012-2017年,进入回售期的信用债逐年增长,2017年规模为4288亿元,增长93%,超过此前3年规模总和。而2018年,将有约1.26万亿的信用债进入回售期,比2017年增长66%,且主要集中于下半年,违约风险或进一步增加。

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